6月20日，2022年的618購(gòu)物狂歡節(jié)落下帷幕。其中，“中國(guó)床墊第一股”喜臨門(mén)(603008)在天貓、京東、蘇寧、抖音平臺(tái)再奪冠，連續(xù)8年領(lǐng)跑床墊類(lèi)目，全網(wǎng)總銷(xiāo)額同比實(shí)現(xiàn)高增，帶動(dòng)行業(yè)集中度提升邏輯再受機(jī)構(gòu)追捧，后市預(yù)期走強(qiáng)。相關(guān)概念股：喜臨門(mén)(603008.SH)、夢(mèng)百合(603313)(603313.SH)、慕思股份(001323.SZ)、顧家家居(603816)(603816.SH)。

　　剛剛落幕的“618”，頭部家居品牌，尤其是以沙發(fā)、床墊為代表的軟體家具品牌表現(xiàn)搶眼。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，顧家家居618期間零售錄單總額同比增長(zhǎng)38.3%至22.71億;喜臨門(mén)618期間全網(wǎng)總銷(xiāo)售額達(dá)5.9億元，同比增長(zhǎng)72%;敏華控股(01999)旗下芝華仕618期間總成交額超7億，預(yù)計(jì)同比去年增長(zhǎng)約25%。

　　據(jù)悉，目前中國(guó)是全球最大床墊生產(chǎn)國(guó)之一，國(guó)內(nèi)床墊生產(chǎn)總值一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。同時(shí)，隨著城鎮(zhèn)化的持續(xù)深化、酒店業(yè)的增長(zhǎng)、家庭財(cái)富的快速增加、以及消費(fèi)不斷升級(jí)，國(guó)內(nèi)床墊市場(chǎng)需求快速提升，近十年市場(chǎng)規(guī)模有了翻倍的增長(zhǎng)。

　　在如此廣闊的市場(chǎng)規(guī)模下，我國(guó)床墊消費(fèi)還有巨大的提升空間。據(jù)《2021床墊消費(fèi)新趨勢(shì)報(bào)告》，我國(guó)消費(fèi)者床墊購(gòu)買(mǎi)預(yù)算主要集中在8,000元以下，且約49.8%的我國(guó)受訪者表示已超過(guò)五年未更換床墊，而約有70%的美國(guó)消費(fèi)者平均約三年更換一次床墊。隨著城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的不斷提高，我國(guó)床墊市場(chǎng)有望在供給和需求同升的態(tài)勢(shì)下走出新行情。

　　但我國(guó)床墊行業(yè)集中度依然較低，根據(jù)喜臨門(mén)年報(bào)中披露，2020年出貨額口徑，美國(guó)床墊行業(yè)CR5占比接近70%，而我國(guó)床墊CR5占比不足20%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的行業(yè)集中度。當(dāng)前我國(guó)床墊行業(yè)正邁入整合的發(fā)展階段，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯。中國(guó)床墊消費(fèi)規(guī)模位居世界第二，但是從人口基數(shù)來(lái)看，仍處于較低水平，床墊市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。且新一代床墊消費(fèi)群體的觀念變化帶來(lái)了床墊消費(fèi)的進(jìn)一步升級(jí)，更有助于床墊更新頻率的加快。一、二線(xiàn)城市改善型存量房市場(chǎng)以及高凈值人群增加帶來(lái)的增量也不容忽視。

　　根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2021年全球床墊產(chǎn)品收入359億美元，同比增長(zhǎng)11.87%，2013-2021年收入GAGR為3.01%。國(guó)內(nèi)方面，2021年我國(guó)國(guó)內(nèi)床墊產(chǎn)品收入297.4億元，同比增長(zhǎng)17.46%，2013-2021年收入GAGR達(dá)到9.39%，據(jù)Statista預(yù)測(cè)2024年國(guó)內(nèi)床墊產(chǎn)品收入將達(dá)到398.8億元，2021-2024年收入CAGR預(yù)計(jì)將達(dá)到10.27%。

　　信達(dá)證券認(rèn)為，我國(guó)床墊行業(yè)市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)容，未來(lái)增長(zhǎng)空間大。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，床墊滲透率仍有較大提升空間。由于我國(guó)國(guó)內(nèi)床墊消費(fèi)者更換頻次與發(fā)達(dá)國(guó)家具有較大差異，人均床墊消費(fèi)水平仍然較低，隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化率以及人均可支配收入的提升，更多消費(fèi)者將具有品牌床墊的消費(fèi)能力，軟體家居市場(chǎng)有望迎來(lái)消費(fèi)升級(jí)，伴隨滲透率提升，床墊需求未來(lái)潛力巨大。

　　相關(guān)概念股：

　　喜臨門(mén)(603008.SH)：成立于1993年，是床墊行業(yè)最知名的老牌廠商之一，2012年在A股上市，成為國(guó)內(nèi)床墊行業(yè)第一家上市公司。喜臨門(mén)參與了彈簧床墊、沙發(fā)床等多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，是國(guó)內(nèi)床墊行業(yè)最有聲量的品牌之一。

　　夢(mèng)百合(603313.SH)：是專(zhuān)業(yè)從事記憶綿床墊等系列產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、營(yíng)銷(xiāo)的科技型企業(yè)。

　　慕思股份(001323.SZ)：公司主營(yíng)產(chǎn)品亦圍繞睡眠展開(kāi)，具體包括床墊、床架、床品，以及少部分***椅、沙發(fā)等產(chǎn)品，其中，床墊是公司核心產(chǎn)品。

　　顧家家居(603816.SH)：自2013年正式進(jìn)入床墊領(lǐng)域，并用了9年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了從0到33.37億元的高速發(fā)展，成為國(guó)內(nèi)床墊領(lǐng)軍品牌。